　　挪威全球养老基金前身为石油基金，2006年随着《挪威养老基金法》通过后更名为全球养老基金。官网数据显示，截至2025年上半年末，挪威政府全球养老基金管理的资产总值达19.59万亿挪威克朗（相当于13.77万亿人民币），是全球最大的主权基金，同时也是全球最大的单一股票持有者，持有超过8000家上市公司的股份。

全球最大主权财富基金，上半年“交卷”

　　今年上半年，挪威政府全球养老基金实现了5.7%的投资回报率，略低于基准指数。在此期间，基金整体价值减少了1560亿克朗，这一变动主要由三部分组成：投资带来的6980亿克朗账面收益，扣除成本后政府拨入的1560亿克朗资金，以及因克朗升值造成了10,100亿克朗的负向汇率影响。

　　截至上半年末，该基金资产配置比例为：股票占70.6%，固定收益资产占27.1%，未上市房地产占1.9%，未上市可再生能源基础设施占0.4%。

　　得益于全球股市的强劲表现，挪威政府全球养老基金上半年的股票投资回报率达6.7%。其中，金融、电信和公用事业板块的贡献最为突出，医疗保健板块收益垫底。

全球最大主权财富基金，上半年“交卷”

　　具体来看，上半年金融板块以16.5%的回报率领涨，占股票投资总额的17.0%，欧洲银行股成为主要驱动力，这主要受益于市场对公共支出增加的预期及其持续稳健的盈利能力。

　　电信板块回报率达13.3%，该板块受益于稳定的收入流、欧洲市场预期整合以及人工智能领域的新收入来源；公用事业板块回报率为12.4%，主要得益于电力生产商与分销商的强势表现，以及在油气价格下跌期间投资者更青睐稳定性资产。在美国医保政策改革的不确定性影响下，医疗保健板块回报率仅为-2.9%。

　　基金前十大重仓股基本由美股科技巨头构成，包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、Meta等。

　　今年上半年，美股科技巨头走势剧烈分化，Choice数据显示，英伟达、微软、Meta上半年分别上涨17.67%、18.56%、26.27%；苹果则下跌17.87%。

　　目前，挪威养老基金持有的中国股票包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、拼多多、建设银行、美团、工商银行、比亚迪、招商银行等。

　　作者：王彭

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