平安系“扫货”港股：险资举牌潮起，权益配置加码

近期，港股市场因平安系的一系列动作掀起波澜。自开年以来，平安系在银行股、保险股领域开启“扫货”模式，频繁举牌多只港股，引发市场广泛关注。这一系列操作不仅体现了平安系自身的投资策略调整，更折射出当前险资在资本市场的新动向。

平安系“扫货”港股，举牌动作频频

8月19日，香港联交所股权披露的一则消息，让市场目光再次聚焦平安系。中国平安旗下平安人寿举牌农业银行H股和中国人寿H股，累计耗资约4.65亿港元，这一动作成为平安系近期在港股市场“扫货”的又一重要注脚。

具体来看，8月13日堪称平安人寿的“增持日”。在这一天，平安人寿以5.5041港元每股的平均价买入2651.5万股农业银行H股，耗资约1.46亿港元。交易完成后，平安人寿持有农业银行H股比例由13.99%增至14.08%。这一微小的比例提升，背后却是平安人寿对农业银行长期价值的认可。农业银行作为国内大型商业银行，具有稳定的业绩和广泛的业务网络，其H股在港股市场也一直备受关注。平安人寿的增持，无疑是对农业银行基本面和未来发展前景的积极投票。

同日，平安人寿还将目光投向了中国人寿H股。以22.7439港元每股的平均价格买入1406.7万股中国人寿H股，耗资约3.19亿港元。交易完成后，平安人寿对中国人寿H股持股比例由原来的4.99%升至5.18%，成功实现举牌。中国人寿作为保险行业的龙头企业，在品牌、渠道和客户资源等方面具有显著优势。平安人寿的举牌，不仅体现了对保险行业龙头的看好，也可能引发市场对保险股价值重估的思考。

值得一提的是，平安人寿的举牌动作并非孤立事件。8月18日，平安人寿披露了此前于8月11日举牌中国太平洋保险（集团）股份有限公司H股情况，增持后持股比例由原来的4.97%升至5.1%。这也是时隔六年再次出现险资举牌险企的情况，具有特殊的市场意义。此外，8月12日，中国平安举牌中国人寿H股；8月8日，平安人寿再度举牌邮储银行H股，持股比例达到15%。据港交所股权披露信息，截至7月29日，平安人寿持有的招商银行H股股份也超过了16%。截至目前，平安人寿已经先后举牌了邮储银行H股、招商银行H股、农业银行H股、中国人寿H股、中国太保H股，其“扫货”力度和范围可见一斑。

平安系之所以在港股市场如此活跃，背后有着深刻的战略考量。从市场环境来看，当前港股市场估值处于相对低位，具有较高的投资性价比。银行股和保险股作为港股市场的核心板块，具有低估值、高股息、业绩确定性强的特点，符合险资长期稳健投资的需求。从平安系自身发展来看，适度加大权益资产配置，有助于优化资产配置结构，提高投资收益水平。通过举牌优质港股，平安系可以获得稳定的分红收益，同时也有望分享企业成长带来的资本增值。

险资举牌“高频”，权益配置达近年高峰

平安系的举牌动作并非个例，从整个险资市场来看，年内举牌呈现出“高频”态势。Wind数据统计显示，截至目前，险资年内举牌次数已经超30次，主要集中在低估值、高股息、业绩确定性强的行业，尤其是银行、公用事业、能源等领域。其中，H股成为险资重点举牌的方向，邮储银行H股、郑州银行H股，以及招商银行H股分别被举牌3次。

险资之所以青睐这些行业和板块，与当前宏观经济形势和市场环境密切相关。在经济增速放缓、利率下行的背景下，险资面临着较大的资产配置压力。低估值、高股息的股票可以为险资提供稳定的现金流，帮助其应对负债端的成本压力。同时，业绩确定性强的行业和企业，具有较低的投资风险，符合险资稳健投资的理念。

以银行股为例，银行作为金融体系的核心，具有稳定的盈利能力和良好的风险控制能力。尽管近年来银行业面临着金融科技冲击、监管趋严等挑战，但整体业绩依然保持稳健增长。而且，银行股的股息率普遍较高，部分银行股的股息率甚至超过了5%，为险资提供了可观的分红收益。此外，公用事业和能源领域的企业，通常具有垄断性和稳定性，其业绩受宏观经济波动的影响较小，也是险资理想的投资标的。

除了举牌次数增加，从保险资金配置来看，其增配股票资产的规模和占比也达到近年来最高水平。国家金融监管总局披露数据显示，截至二季度末，保险资金运用余额为36.23万亿元，较一季度环比增长3.73%。其中，投向股票的资金余额为3.07万亿元，较一季度2.81万亿元环比增长8.9%，相当于上半年净买入约6400亿元，环比去年下半年3590亿元净买入增长78%。这一数据充分表明，险资正在加大对股票市场的配置力度，权益投资成为险资资产配置的重要方向。

险资增配股票资产，不仅有助于提高保险资金的运用效率，也有利于资本市场的稳定发展。险资作为资本市场的重要参与者，其大规模入市可以为市场提供长期稳定的资金来源，增强市场的流动性和稳定性。同时，险资的投资理念和投资行为相对理性，注重长期价值投资，有助于引导市场形成正确的投资观念，促进资本市场的健康发展。

然而，险资在增配股票资产的过程中也面临着一些挑战和风险。一方面，股票市场具有较高的波动性，险资需要加强风险管理，合理控制投资比例，避免因市场波动导致投资损失。另一方面，随着险资举牌次数的增加，也可能会引发市场对股权争夺、公司治理等方面的担忧。因此，险资在举牌过程中需要遵循市场规则和监管要求，加强与被举牌公司的沟通和协调，共同推动公司的健康发展。

平安系在港股市场的“扫货”行动以及险资年内举牌的“高频”态势，都表明险资正在加大对权益资产的配置力度。在当前市场环境下，这一趋势有望延续，为资本市场带来新的活力和机遇。但同时，险资也需要加强风险管理，确保投资行为的稳健和可持续。未来，随着资本市场的不断发展和监管政策的不断完善，险资在权益投资领域将发挥更加重要的作用。