多只牛股大跌！液冷概念跳水！背后发生了什么？

多只牛股大跌！液冷概念跳水！背后发生了什么？

8月21日，液冷服务器概念板块遭遇重挫，走势急转直下，令众多投资者猝不及防。

今日，飞龙股份（002536.SZ）、腾龙股份（603158.SH）开盘便闪崩触及跌停，英维克（002837.SZ）、科创新源（300731.SZ）、冰轮环境（000811.SZ）等多只个股跌幅超5%。

与之形成鲜明对比的是，此前一段时间，液冷服务器概念备受市场追捧，同花顺iFinD数据显示，液冷服务器指数自7月份以来累计涨幅超35%，英维克、飞龙股份等多只相关概念个股股价甚至实现翻倍。​

液冷概念降温

从今日个股具体表现来看，下跌个股占据多数。除了开盘跌停的飞龙股份和腾龙股份，同飞股份（300990.SZ）跌10.4785%、华光新材（688379.SH）跌10.6789%、川润股份（002272.SZ）跌10.0156%。

不过，也有部分个股呈现逆势上涨态势，8月21日收盘，如华升股份（600156.SH）涨幅达9.99%、科士达（002518.SZ）涨幅8.36%、中兴通讯（000063.SZ）涨幅6.56%。​

板块此番回调并非孤立事件，与美股市场形成了一定联动。昨夜美股市场中，英伟达盘中一度下挫4%，英特尔收跌近7%，对A股液冷概念板块形成联动影响。

回溯技术驱动因素，7月初美国云服务商CoreWeave宣布全球率先部署英伟达GB300NVL72系统，成为首家提供该服务的超大规模AI云服务商，标志着首款GB300NVL72服务器正式出货。该机型单柜功率达120kW，传统风冷已无法满足散热需求，必须采用全液冷机架级设计。同期，华为昇腾发布的384超节点服务器集群亦采用液冷+微结构导热方案，头部厂商的这些技术路线为产业确立了明确风向标，也使得液冷服务器概念逐渐受到市场热捧。​

但在热度背后，潜藏着非理性炒作现象。例如，7月以来涨逾213%的淳中科技（603516.SH）多次公告，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节，相较于通用元器件产品而言市场空间差距很大，但仍遭资金追捧。

此前走出5天4板的腾龙股份也曾提示风险称，2025年上半年，公司能够识别的终端用于服务器液冷的电子水泵产品销售及开发费用收入约80万元，用于储能电柜液冷的胶管产品销售收入约97万元，占公司营业收入比重小，对公司报表影响小，业务发展存在较大不确定性。​

市场资金在前期对液冷概念进行了集中炒作，8月21日出现调整，部分资金获利了结，导致板块整体下跌。

后市展望，券商看法不一

对于此次液冷概念板块的跳水，各家券商看法不一。中金公司在21日早间发布的研报中表示，AI大模型更新迭代以及应用落地驱动算力需求提升，芯片功耗与算力密度持续攀升，液冷凭借散热效率、部署密度等优势，正加速替代风冷逐步成为主流方案。其认为，液冷替代风冷为AI时代大势所趋，预计2026年全球AI液冷市场规模有望达到86亿美元，实现市场规模的快速提升。​

国投证券则指出，近期产业需求、政策驱动及预期差出现的边际变化三重共振，催生了液冷板块此前高景气的行情。

具体而言，英伟达GB300和华为昇腾384对液冷需求显著提升，或将带动整个算力产业链的液冷需求显著提升。其次，各层级的政策对液冷和数据中心能耗提出明确要求，国家发改委等四部门2024年发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，提出到2025年底全国数据中心平均PUE降至1.5，并要求因地制宜推动液冷等高效制冷散热技术。最后，海外AI算力产业链业绩向好印证产业景气度，全球液冷龙头Vertiv近期发布的财报显示，2025年Q2营收达26.38亿美元，同比大增35%，订单势头仍然强劲。​

总体来看，虽然8月21日液冷概念板块出现大幅调整，但从长期产业发展趋势来看，在AI算力需求持续增长、政策推动数据中心节能减排等背景下，液冷行业的发展空间依然广阔，只是短期内市场的非理性炒作需要得到修正，行业也需要在技术创新、市场拓展等方面持续发力，以实现健康、可持续的发展。（《理财周刊-财事汇》出品）